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缺乏实质影响 铝锌价双双受重挫

铝厂减产刀杆缺乏实质影响，铝价重挫8.48%：我们在上周的报告中提到，混凝土路面砖JC/T446⑵000虽然电力紧张引起的产量缩减有助于减少供给压力，但是铝不断增长的库存仍然是市场上较大的压力，因此铝价缺乏继续上涨的动力。而本周的铝价因此验证了我们的想法，铝高开3320美元后重挫8.48%，收于3045美元/吨。消息过后，铝市场重新回到供给过剩的基本面上。

锌价难抵供给过剩，收低10.02%：同铝市场的情况非常相似，锌厂联合减产的消息炒作过后，是锌市场不断增加的库存和产量，锌难抵供给过剩压力，下挫10.02%至1820美元/吨。

铅、镍维持弱势，在底部整理：铅价继上周反弹后未能突破2000美元关口，收低0.89%至1987.5美元。镍上周围绕21000美元在底部区间徘徊，镍市场供应过剩压制镍价，收低1.03%至20硬度计不动作464美元/吨。

铜、锡、黄金维持高位：本周伦铜继续延续上周的跌势，下跌2.59%收于8059。

由于疲弱的中国进口数据、沪铜的严重滞涨、都使伦铜缺乏上涨动力。黄金收低0.94%至954美元，虽然原油大幅下跌给黄金带来压制，但是基金逆市增仓有效支撑金价。

中国铜进口连续四月下降：中国精铜净进口连续四个月下滑，6月精铜进口量为91775吨，净进口同比下降14.7%，5月净进口同比下降20%。2008年月，我国精铜进口量下降同比下滑17.9%至818100吨。中国精铜进口的快速下滑主要是由中国产量快速增加而需求不旺导致的。

美国房地产和交通运输行业不景气拖累铜铝需求：美国新屋开工自06年中期开始呈现直线下滑的趋势，汽车产量也持续下跌，发热电缆拖累原铝和精铜需求。

投资策略：我们预期磁接触器有色资源股业绩低于预期的可能性较大，而部分深加工企业中期业绩表现可能好于资源股，我们认为中报木工机期后，有色深加工和资源股的估值分化将逐步出现，强烈推荐厦门钨业和中科三环。