海欧卫浴特供顶级品牌期待市场回暖关闭阀

海欧卫浴：特供顶级品牌 期待市场回暖

随着中国经济的发展，人们越来越追求生活质量，国内的卫浴消费市场快速发展，最直接的表现就是卫浴装饰费用比例占装修总费用比例越来越高。中国水龙头市场几年前就已经达到100亿的市场规模，年复合增长率达到20%以上，远高于全球卫浴市场5%的增速。同时由于人们对卫浴产品的需求上已超越了传统的概念，开始追求多功能、时尚安全、节能环保等，中高档类产品未来将成为国内消费市场的主流。由于卫浴制造业向中国转移以及中国下游市场的高速发展，国内卫浴五金行业的呈快速发展的态势。而房地产行业的复苏，同样为海鸥卫浴带来了新的机遇。目前美国房地产市场出现复苏迹象，国内房地产成交量也有所回暖，预期将对公司未来订单提升和业绩增长提供支撑。

但房屋市场回暖传导到卫浴产品需求提升需要一段传导期，有一定的滞后性，国内外房地产市场的复苏带来的需求增长，会在下半年逐渐体现。

目前，国际卫浴五金制造行业向中国转移的趋势正在形成，预计这种转移在未来5到10年内将进入一个快速增长的过程，未来中国将成为全球最大、最重要的卫浴五金制造基地。公司定位中、高端市场，通过TMS业务模式，完善产品设计、生产制造、仓储物流、售后服务等制造服务体系，确立了行业内的竞争力，为国际顶级卫浴品牌商提供制造服务。公司的产品，为高档水龙头零组件、排水器、温控阀及浴室配件等卫浴五金产品，主要用于房屋浴室装修，和房地产行业的发展息息相关。公司是国内最大的高档水龙头等卫浴五金产品的制造服务供应商（TMSProvider）之一，产品外销比例高达81%。公司客户包括Moen、Kohler、Delta、Grohe等全球前十大卫浴品牌商，其中公司占全球卫浴巨头Moen外包订单的30%左右。

在新进入的地暖领域，公司欲发展自有品牌，拓展国内市场，降低出口市场的风险。地暖又叫地板采暖或地面辐射采暖，相对于暖气片的对流式取暖方式，拥有众多的优势。地暖是最舒适的采暖方式，节能、高效、廉价、环保、安全、隔音、热稳定性好。目前公司营销团队正在北方地区拓展市场，未来将成为公司另一块利润来源，东方不亮西方亮，借内需市场的增长抵御海外市场未来可能再次出现的需求下滑。另外，公司正试生产浴缸、淋浴房等新型产品。公司生产的浴缸是亚克力材质的，传热慢，因此保温性好，接触体表无"冰冷"感觉，再加工性能较好，制造豪华的按摩浴缸非它莫属。公司的浴缸、淋浴房可以配合卫浴五金件整体销售，增强了产品配套能力，未来投产后将为公司贡献利润。八部委下发的《关于进一步推进城镇供热体制改革的意见》，强调新建住宅和公共建筑必须安装楼前热计量表和散热器恒温控制阀，新建住宅同时还要具备分户热计量条件。温控阀符合国家节能减排政策，市场容量广阔，公司在该领域的发展前景，值得期待。

公司目前和未来若干年将企业定位于全球高端品牌商的制造服务供应商，我们认为TMS模式相对于OEM和ODM有更高的壁垒，能够避免过度的竞争。TMS的模式使得更多供应商成为品牌商的策略供应商，海鸥目前就是很多品牌的策略供应商。与同为制造服务商的成霖相比，海鸥的客户为高端品牌商，成霖的客户是国外大型建材超市，海鸥的客户更高端，门槛更高，利润水平较高。

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